【48812】【中粮角度】鸡蛋：跌跌不休何时见底？

  根据蛋鸡饲养职业的产能周期，当时已确认进入了产能过剩的时期，且饲料本钱支撑继续削弱，所以本年全体鸡蛋的价格都不容乐观。近期盘面跌落的中心逻辑是现货提价预期失败，对新年消费预期下调引发的失望心情的发泄。

  鸡蛋主力合约JD2402周一最低跌至3452元/500千克，盘面大部分合约都破了前低，冷季合约跌至本钱线以下，近月跌幅更深。鸡蛋价格自2023年9月份进入下行周期，此前盘面跌落的逻辑是产能压力的实现，在各个合约的定价中均现已足够体现，02合约前低在3538元/500千克，基本上锚定了本钱线的方位。而前期商场遍及对旺季消费有所等待，但随着旺季接近，鸡蛋现货价格迟迟未涨，食品厂等备货心态也较为慎重，商场对新年需求预期转向失望，引发了本轮的破位跌落。

  当时鸡蛋现货商场低迷，限制蛋价上涨的中心要素是供给增量。2023年12月在产蛋鸡存栏量12.1亿羽，现已康复至近三年同期的峰值，估计新开产蛋鸡还有进一步添加的趋势。筛选鸡方面，受赢利紧缩影响，饲养端淘鸡的积极性明显提高，但屠宰端对淘鸡的需求量并不高，新年前可能有淘鸡会集出栏状况，详细筛选状况还要进一步盯梢。鸡蛋的终端需求体现较为平平，包含同是生鲜品的猪肉、鸡肉，本年的价格都是偏弱的，鸡蛋难以构成代替性消费。此外，蛋鸡饲养本钱不断下移，对蛋价的支撑继续削弱。

  本年新年时刻相对来说比较晚，元旦间隔新年还有一个多月的时刻，食品厂触及提早加工，一般提早一个月开端备货，可是本年各大食品厂好像并不着急备货。一方面，食品厂对本年的终端需求较为失望，备货的积极性不高；另一方面，鸡蛋现货价格还在跌落趋势中，大有跌破本钱线的气势，食品厂买涨不买跌，因而并不急于提早开端备货。而贸易商及家庭备货的需求一般会晚一点，大约节前两周敞开，所以当时需求端体现平平。

  鸡蛋现货价格跌至低位后，周末部分贸易商有抄底心态，销区有部分企稳痕迹，可是暂时看不到价格的上涨，乃至有些区域还在继续跌落。首要仍是蛋的供给足够，需求即便略有好转，也难以在极短的时刻内消化很多的库存，商场盼涨心情稠密。

  根据蛋鸡饲养职业的产能周期，当时已确认进入了产能过剩的时期，本钱端较2023年也存在下调的预期，所以本年全体鸡蛋的价格都不容乐观。当时刻隔新年仅有一个月的时刻，假如本周看不到食品厂和贸易商的备货，现货价格仍未呈现反弹，那么新年旺季需求失败将进一步被证明，盘面可能会促进跌落。而一旦现货敞开季节性上涨，盘面或将给出反弹做空的时机。

  （关壹麟中粮期货研究院农产品高档研究员 买卖咨询资格证号：Z0018177）